Bài viết của Jens Asbjørn Bøgen

Nga sẽ “gần như chắc chắn” bước vào suy thoái trước giữa năm 2026, theo các thông tin từ giới tình báo.

Chiến tranh là vô cùng tốn kém, và khi một quốc gia tiến hành cuộc chiến tranh xâm lược, đồng thời khiến một số nền kinh tế lớn nhất thế giới áp đặt các lệnh trừng phạt lên chính nền kinh tế của mình, điều đó có thể gây ra những thiệt hại nghiêm trọng.

Trong suốt năm qua, liên tục xuất hiện các báo cáo về nền kinh tế Nga đang lâm vào khủng hoảng, với nhiều nhà phân tích dự báo nguy cơ suy thoái ngày càng tăng. Tuy nhiên, hiện nay có vẻ như điều này gần như chắc chắn sẽ xảy ra vào năm 2026.

Những nỗ lực cải thiện tình hình đã thất bại

Vào đầu năm 2025, các nhà kinh tế chủ yếu tập trung vào chính sách tiền tệ thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Nga và mức lãi suất điều hành cao kỷ lục.

Mặc dù sau đó các nhà hoạch định chính sách đã bắt đầu giảm lãi suất một cách thận trọng, các nhà phân tích cho rằng sự thay đổi này không cải thiện được bức tranh tổng thể.

Thay vào đó, họ chỉ ra:

• niềm tin kinh doanh suy giảm,

• hoạt động kinh tế chậm lại,

• nhu cầu trong nước giảm sút.

Trong bối cảnh điều kiện tiền tệ vẫn duy trì ở mức thắt chặt, nhiều chuyên gia Nga hiện coi suy giảm kinh tế là điều không thể tránh khỏi.

Các chỉ số phát tín hiệu báo động

Những chỉ số then chốt dùng để đo lường động lực phục hồi kinh tế cũng đang xấu đi.
Vào tháng 10, chỉ số phục hồi suy thoái đã giảm mạnh từ 0,345 xuống còn 0,1, thấp hơn nhiều so với ngưỡng 0,35, vốn được xem là dấu hiệu của sự ổn định.

Các nhà kinh tế coi sự sụt giảm này là tín hiệu cảnh báo về một đợt suy thoái có thể kéo dài hơn một năm.

Những yếu tố được nhắc đến bao gồm:

• tác động tích lũy của đồng rúp mạnh lên, làm xói mòn cán cân thương mại,

• triển vọng tăng trưởng toàn cầu chậm lại, có thể gây thêm áp lực lên xuất khẩu của Nga.

Ngay cả khi chiến tranh kết thúc cũng chưa đủ

Theo các nhà phân tích, ngay cả trong kịch bản giả định chiến tranh với Ukraine chấm dứt, điều đó cũng không tự động khôi phục tăng trưởng kinh tế.

Ngược lại, việc:

• đơn đặt hàng quân sự giảm,

• thu nhập hộ gia đình đi xuống,

• sản xuất công nghiệp suy yếu

có thể còn làm gia tăng áp lực kinh tế.

Nhìn về năm 2026, các chuyên gia dự báo gánh nặng ngân sách sẽ ngày càng tăng, buộc chính phủ Nga phải ưu tiên một số lĩnh vực nhất định. Điều này sẽ củng cố thêm các mất cân đối mang tính cơ cấu và hạn chế khả năng phục hồi.

Quan điểm phổ biến hiện nay là sự suy giảm của nền kinh tế Nga mang tính hệ thống, và còn rất ít công cụ để có thể đảo ngược xu hướng này.

Nguồn:
Trung tâm Phân tích Kinh tế Vĩ mô và Dự báo Ngắn hạn (CAMAC), Cơ quan Tình báo Đối ngoại Ukraine

https://www.msn.com/de-de/finanzen/top-stories/russland-tritt-mit-nahezu-sicherer-wahrscheinlichkeit-bis-mitte-2026-in-eine-rezession-ein-wie-geheimdienstinformationen-nahelegen/ar-AA1TBrrt?ocid=msedgntp&pc=U531&cvid=695bb3b08dcd43b0862cab43792f2ae9&ei=